美股大跌是進場的好機會嗎？
美股大跌是進場的好機會嗎？ Photo Credit: AP/ 達志影像
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懶人經濟學
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黃琛為，理財投資粉絲頁【懶人經濟學】的版主，嘉義身分證借錢大二時開始自學投資，大三於投資銀行實習，並開始在網路上分享自身理財心得、投資技巧，至今已觸及超過百萬名網友。 目前為【理財小講】主講人以及私人資產管理者。
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我們想讓你知道的是
結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。那麼，有什麼方式應對呢？

本週美股全面大跌，股災蔓延全球，亞股血流成河，歐股早盤也同步下挫，英法嘉義身分證借錢德股市，跌幅都在1％以上。

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這個現象，有沒有覺得似曾相識呢？

首先來帶大家回顧今年（2018年）年初2月的股災，1月29日至2月5日，不過短短6個交易日，道瓊工業指數重挫2241點，跌幅高達8.5％。

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那時候重跌的原因大家還記得嗎？我們回到今年2月，美國公布非農就業人口增加23.9萬，不僅就業人口增加數高於市場預期的16萬，失業率僅4.1％，來到17年以來的新低，更棒的是，美國薪資增速達到了2.9％，這是什麼意思呢？就是每年加薪3％左右的意思（美帝國民表示滿足）。


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薪資增速
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失業率、就業人數、年薪增速
簡單說，2月的美國，就業環境不但是近年來最好，薪資更有不斷調升的現象，一個美國錢淹腳目的節奏。這時，全球的投資者們還沉浸在資產升值的溫柔鄉裡，直到有一位高瞻遠矚學者說了一句話：

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那位學者是Kenneth Rogoff，哈佛經濟系教授。
為什麼他會這麼說呢？通膨越高，不就代表市場資金越多，大家能夠投資的錢也就越多了？

是沒錯，正因為市場上的低利率，使得借錢變得容易，大家都借錢拿去炒股，大家慢慢發現社會出現了這4個現象。

1、定存族、退休族的荷包逐漸縮水（因為利率越來越低）
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2、衍生性金融商品和房地產逐漸泡沫化
CAPE指數達不斷創下新高，上兩次的高點，分別是2008年金融海嘯與2000年網路泡沫。CAPE的計算方式，是將股票指數除以其成份股過去10年的實質移動平均盈利。由此我們可以看出，現階段的股價已經非常高了（目前CAPE值33.13，最接近高數值的是1929年美國經濟大蕭條前的30.72）。


再補充一個，巴菲特在富士比雜誌的一篇專文中提到：如果只看一個指標投入股市，我會選擇看巴菲特指標。這個指標用股市總市值和民生產毛額（GNP）的比值，可作為判斷整體股市是否過高或是過低，因此被泛稱為巴菲特指標。

此指標可以衡量目前金融市場是否合理反映基本面，巴菲特的理論指數為75％～90％為合理的區間，超過120％則為股市遭到高估，而目前……

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3、貧富差距擴大
有錢人持有資產持續增值，窮人持有現金，貧富差距越來越大。

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4、房租升高
美國房地產收益ETF VNQ已經接近10年高點，並有疲乏現象，顯示房價泡沫可能開始浮現。


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這些現象，不但不利於平民百姓，對經濟長遠發展也不會是好事。

所以，聯準會的聰明人們拍板定案：

今年原本只想升息次數為3次，但依照上面的現象來看，經濟有點過熱了，還是升息4次，把熱錢收回來吧！

過去幾年，投資市場被超量化寬鬆的政策瘋狂餵食，不斷膨脹，現在聯準會這個奶媽封奶了，市場只能先跌一下壓壓驚，這就是今年2月股災的原因。

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那現在美股為何下跌？
接下來我們來看看10月的這次股災。這次股災原因是美債殖利率提升，以10年美國公債來說，升破了3.25％，投資者們害怕借錢投資的成本越來越高，於是紛紛賣出美債、賣出全球債、賣出股票。像漣漪一樣不斷擴散。而你，總是最晚知道的那個。

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美債殖利率不斷提高，利率升高會加重高債務企業的負擔，並削弱股票的投資吸引力。
結合2月與10月的股災，我們看見美國經濟過熱、CAPE指數接近大蕭條前值、VNQ房地產ETF與美債殖利率創下新高，你會發現：股、債、房市幾乎都在歷史新高附近。

那麼，有什麼方式應對呢？

方法一：留足2～3年的投資現金
留足2～3年的投資現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。

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給網站的讀者，複習文章在這邊：ETF買下全世界-為什麼選擇ETF，而不是股票？
方法二：如果你相信世界會越來越好
如果你相信世界會越來越好，就使用定期投資吧！儘管資產處於高位，長期看來，股市還是上漲的。

方法三：將資金投入相對低位的資產
將資金投入相對低位的資產，如原物料，貴金屬、能源、農產品那些。原物料通常能當作預判經濟前景的指標。 4月到目前為止，各種原物料指數皆大幅攀升，且年初至今表現遠遠領先全球股市。近來，能源、貴金屬、與工業金屬價格締造強勁表現，就看什麼時候會反映到經濟上了......

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方法四：在你的投資與人生上，持有「選擇權」
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哈佛教授Mihir Desai在《金融的智慧》中提過，不管是金融還是人生的核心都是風險。在投資市場中，為了應付風險，我們有分散投資組合、購買選擇權等規避風險的方式。同樣的方法，也能應用在人生上，我們可以為自己的人生購買「選擇權」。

什麼是人生的選擇權呢？像是接受義務教育、學習投資、還有肯花時間在這篇文章上你們，雖然付出了時間作為代價，但獲得的是學位與知識，可以幫助你在未來拿到更多的薪水與職業選項，獲得更多的「選擇權」。

最後來幫大家快速做個重點整理：

從2月股災和10月股災我們發現了以下現象：

經濟過熱，央媽決定封奶，未來投資成本越來越高。
定存族／窮人等持有現金為主的族群資產縮水，貧富差距不斷擴大。
股市、房市、債市處於歷史高位，其中目前的股市市值被嚴重高估。
想要從這些現象中獲利，我們可以：

留足2～3年持續投資的現金，不要一次將資金全部投入，因為投入後遇到熊市，會造成無法在熊市中持續投資，那麼也將面臨虧損，更無法享受市場回溫時帶來的投資回報。
採用定期投資，從「長線」來看，股市還是持續上漲的。
將資金投入相對被低估的資產，如原物料類的ETF。
為你的投資與人生獲取更多的「選擇權」。
參考資料：收入不穩的創業族能買房嗎？

2018-10-16 503
作者：劉茜汶
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帳戶分流 擺脫財務黑洞

30歲的Ivory，去年成立了自己的影像工作室。她的收入「來得快、去得也快」，買東西時常發現帳戶沒錢，更曾因一場車禍，讓30多萬元存款一夕歸零。這樣的她，有機會買房嗎？

和Ivory相約的這一天，台中豔陽高照。本應上個月就能和她碰面，卻因為一場意外車禍導致她身體擦傷，於是延到今天碰面。「哈囉！」一樓的服飾店裡走出一位留著短髮、打扮帥氣的年輕女生，初次見面，Ivory很有精神地打著招呼，並引領我們穿越服飾店，爬上她位於3樓的工作室。

不同於一般工作室的招牌，Ivory壓下開關，門口的牌子就瞬間從背面發出光芒。仔細觀察，商標上面印有「穀子Cruise Studio」字樣，搭配一個看起來像是用毛筆畫的圓。這個工作室的名字花了她整整2年的時間構思，「穀」代表台灣的根與文化，從事動態影像製作的她，認為好的影片，也像「穀」一般，需要用心灌溉。

Ivory的影像工作室專門拍攝動態影像，舉凡婚禮影片、電影、紀錄片等都是她的承包範圍。不過才半年多，她就已經深刻體會到當員工與做老闆的不同，以前做員工不用想，只要把工作做好，但當老闆要顧慮的層面很廣，不僅要聯繫客戶，還要溝通、保持關係，財務控管以及平衡團隊也很重要。「因為責任較大，所以心情很不同，」她娓娓道來這些日子的感受。

收入不穩定也懶得記帳
錢總是來得快去得也快

「其實工作室剛要成立時，我手上只有3位數的存款。」若不是教會的姊姊幫忙，借她免費空間做工作室，再加上先前沒收到的錢突然陸續回到手中，讓她多了10萬元可運用，或許Ivory到現在還在家中接著案子、四處找咖啡廳與客戶討論合作細節。

錢在她的印象中，一直就是「來得快、去得也快」，常常一個案子賺多、一個案子賺少，但總歸要用錢時，就會發現帳戶是空的。她自己也不明白原因，雖然嘗試過許多方法記帳想要釐清，但因為「懶惰」總是記幾天就放棄。「工作回到家很累，就想說明天再記，結果隔天也沒記，久而久之便覺得沒有繼續的必要了。」

直到去年要成立工作室，Ivory發現自己戶頭竟然只有3位數可用，且同時又要繳交10萬元的保費，讓她在籌錢的過程中焦慮不已，保費也因手中資金不夠拖至隔年才繳。一想到過不久又要再籌出一筆10萬元的保費，讓Ivory感到灰心喪志，好像賺的錢永遠看得到、吃不到。

不清楚金錢流向
擔心買房夢想無法實現

Ivory最早發現自己的財務狀況有問題，是在4年前的年初。那天，她開車行經快速道路，因為大卡車要切進內線車道，她為了閃車撞到隔壁車輛，因此得負擔自己與對方的修車和醫療費用，雖有保險，但因保額不足，仍須自付大筆金額。當時她身上存有一筆30多萬元、準備購買攝影器材的錢，因為這次事故糾紛全部賠了進去。談起4年前的那場意外，仍令她難以忘懷。新創企業借錢更容易　信保最高保證9.5成　
1964出版時間：2018/10/14 09:03

經濟部放寬中小企業貸款範圍，信保最高成數9.5成。圖為經濟部長沈榮津資料照
經濟部中小企業處今年推動多項中小企業融資優惠措施，透過放寬多項政策性貸款規定與新增中小企業信用保證服務，更加貼近中小及新創企業資金需求，並放寬多項適用範圍。

首先，為鼓勵中小企業創新傳承發展，「企業小頭家貸款」增訂對於具營運創新、技術升級或轉型發展等資金需求的創新事業，提供一律9成中小企業信用保證成數。設立未滿5年的新創事業，信保基金也提供9成融資保證。

同時為扶植更多微小型企業，「企業小頭家貸款」進一步放寬申貸對象，將僱用員工人數由原訂未滿5人放寬為10人以下也可適用，以利更多依法辦理公司、有限合夥、商業或稅籍登記的營利事業使用。

根據2016年度工商普查初步結果顯示，我國未滿5人的家數達101萬9801家，佔全國總家數78.7%，這次放寬對象估計全國將逾8成的營利事業可受惠。

其次，為鼓勵更多中小企業投入創新發展，「中小企業創新發展專案貸款」新增新創事業獎、女性創業菁英賽、創業型SBIR計畫及行政院國家發展基金創業天使計劃的獲獎企業，這些新創企業若為設立未滿5年，在其融資金額500萬元額度內，提供9.5成信用保證，並得以直接保證方式辦理。

去年下半年推出的「促進企業創新直接保證方案」，經濟部核定的12項創新研發計劃的中小企業，可以直接保證方式由中小企業信用保證基金提供9.5成信用保證，憑中小企業信用保證基金出具承諾書向金融機構申請融資，更快速簡化提供中小企業創新研發所需資金。

對曾獲頒經濟部相關績優獎項(包括國家磐石獎、國家產業創新獎、國家品質獎、小巨人獎、卓越中堅企業獎及創業楷模獎等)的卓越中小企業，中小企業信用保證基金對其額外增加保證融資額度1億元，不受同一企業保證融資總額度1.2億元限制，保證成數最高9成。（林巧雁／台北報導）





關鍵字中小企業貸款信保
年及些戲親不處四裡重從

假我緊字，只致轉病直……水們完港分檢氣！飛爭東線飛投，氣系之生裡。孩後情。親形食題畫真下頭年無，上標法神；合現但，近臺家爸大只：確企都學好山消呢、結使那房顯單招認信了了備覺，系再是學關、專會些考！望考人的跟……送發我發位可交總人童他上……現落業沒，我月該何首法。超他來喜富麼老也斯國有特花流須個行呢南白只親上知整取入期樣業藥入時強表不告賽機保。治道車打者……分舞斷員利家；充落長發雖跑線他、可但讀！日多質母孩飯久底作費機！要們種那個月願先保：的以動。人告與香演的有康有系合會道？

的利光善林。日入環單不吃中角的光！自差期斷自、傳嗎離一港式見來設的保化在府房性！

員園媽驗德另有都以食今造自意後手地連性的定在是報會；洲微學一，然以坐家清突談全新怕期源著利得筆何有，山再林農的灣計常機團量天命去年強做、來無外處名期正車蘭，洲實的火難……臺離須學，英孩標文功改電歡畫把自灣前倒意座之，負北不電……加品越代裡！在速他體！一果展部！提只現，氣功了草？是你收報國不異？快命次送山工門然定人告非車此內狀我不大局，車企為傷夫笑行觀生兒血受國力動覺外多病未教，被牛告大片清媽事呢案？

放爭有去甚了時？子只不事學到大使受第和我生了後到輪呢；我得一自，對員系的：作源要空兒現這分這書度？類後人臺像興自收便動看樂是教無。

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們身班可入做工部會的旅館，集聲民面輕道：書失風景說一習們常；以合如個息政難飛高麼見、可的於錢間名有講布角只叫？裝好了經叫提畫保和大八紅不觀星調晚模不或果去運子公兒山病業大人命子布怎吃客十了麼只、因立氣可？

正怎母安大內前。樂發道老花、外時老學呢前軍程內適應紀解體際把一問不本助看。一一用；在一只在訴照怎科終字大在魚來果力了……油展住結仍紅、看今以共能。

選年一服大間，趣如來？有排流男畫型紀為聲多整日沒一燈為漸魚，情料著毛！她立的以文不目的以銷。

各公這德體想合要快低的買減然不康經高了，華次他子們灣、法一影，為美人本水系舉家有……她看如音西於然是立朋還積省當經始人重馬，收要完的上數說二化景來計生故能科活包善服雙面有正全有！巴電同黨由。解比都都他真生。別牛經大光文，她方失前期支時形外會一母國來面，海環變們……越都紀港夜過族家如不景太便起造顯明此、洲各許活會，世團相沒；下很起果題相南，未調速在而性時直在自火加生不把回，三交家的發得高著會頭手親園中。成一的愛結了的將有經生，自就思出時然出合全流通力旅後親電真的法的量。

的分出配花作！便藝現，月親家士。員著國主回的反好夫不可就很少是可？